- Taux directeur inchangé à 0%, conforme aux attentes des 18 économistes interrogés.
- Inflation 2026 révisée à 0,7% (contre 0,6%), 2027-2028 à 0,8% (contre 0,6-0,7%).
- PIB 2026 revu à la hausse : 1,5 % à 2 % (contre ~1 % en juin), porté par les exportations pharma.
- Risque de hausse des taux en décembre ou mars selon certains économistes, franc affaibli.
La Banque nationale suisse (BNS) a maintenu jeudi son taux d’intérêt directeur à 0%, une décision attendue par l’ensemble des 18 économistes interrogés par l’agence AWP. Cependant, elle a relevé ses prévisions d’inflation pour 2026-2028, reflétant la hausse des prix de l’énergie et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
Les chiffres de la décision monétaire
Le taux directeur reste inchangé à 0%, où il se maintient depuis plusieurs trimestres. La BNS a en revanche révisé à la hausse ses prévisions d’inflation :
- 2026 : 0,7 % (contre 0,6 % auparavant)
- 2027 : 0,8 % (contre 0,6 %)
- 2028 : 0,8 % (contre 0,7 %)
En août, l’inflation suisse a accéléré à 0,8 % sur un an, contre 0,4 % en juillet, mais demeure très inférieure à celle d’autres pays européens. Selon la BNS, « depuis juin, l’inflation a continué d’augmenter, principalement en raison du renchérissement de l’énergie », mais « la pression inflationniste à moyen terme ne s’est que légèrement accentuée ».
La banque a également relevé sa prévision de croissance pour 2026 à 1,5 % à 2 % (contre environ 1 % en juin), après l’accélération du PIB au deuxième trimestre à 1,5 % (contre 0,5 % au premier trimestre), portée par les exportations du secteur pharmaceutique.
Pourquoi cette décision maintenant
Le maintien du taux à 0 % s’inscrit dans une stratégie de soutien à l’économie suisse face à un contexte d’inflation modérée. L’inflation reste conforme à l’objectif de la BNS, fixé entre 0 % et 2 %. Cependant, selon 20 minutes, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole depuis début septembre, ce qui justifie la révision à la hausse des prévisions.
GianLuigi Mandruzzato, économiste chez EFG International, a averti que « la poursuite de cette politique du taux-zéro est moins certaine qu’elle ne l’était encore récemment ». L’affaiblissement du franc suisse depuis l’été renforce également cette incertitude. Les économistes d’UBS estiment qu’il n’y a « pas d’urgence pour la BNS » à remonter son taux directeur pour l’instant, mais que « les risques augmentent ».
Ce que ça change pour vous
Pour les emprunteurs (propriétaires, entrepreneurs) : Le maintien du taux à 0 % signifie que les taux hypothécaires et les crédits à court terme resteront probablement bas à court terme. Cependant, selon les économistes cités, une hausse des taux est possible dès décembre 2026 ou mars 2027 si l’inflation continue de progresser. Si vous envisagez un emprunt ou un refinancement, il est judicieux de surveiller les annonces trimestrielles de la BNS.
Pour les épargnants et détenteurs de comptes : Les taux de rémunération des comptes d’épargne resteront très bas. Aucun changement immédiat n’est attendu, mais une hausse future des taux directeurs pourrait améliorer légèrement les rendements à moyen terme.
Pour les salariés et retraités : L’inflation modérée (0,8 % en août) limite la pression sur votre pouvoir d’achat, mais elle progresse. Les augmentations de salaires et les ajustements de rentes devraient être calibrés en fonction de cette trajectoire inflationniste.
Pour les investisseurs : L’inflation, l’endettement et la course à l’IA posent des risques imminents pour la stabilité financière, selon la BNS elle-même. Une hausse future des taux pourrait affecter les valorisations des actifs.
Ce qu’il faut surveiller
La prochaine décision de politique monétaire de la BNS est attendue en décembre 2026. Selon plusieurs économistes, la probabilité d’une hausse des taux s’est accrue, notamment en raison de l’inflation et de l’affaiblissement du franc. Surveillez les annonces de la BNS et l’évolution des prix de l’énergie, qui restent un facteur clé.
Si vous avez un crédit hypothécaire à taux variable ou un emprunt court terme, consultez votre banque pour comprendre l’impact d’une éventuelle hausse des taux. La BNS a enregistré un bénéfice robuste au deuxième trimestre, ce qui renforce sa capacité à agir si nécessaire.
Questions fréquentes
Pourquoi la BNS maintient-elle son taux à 0 % alors que l'inflation augmente ?
Selon la BNS, l'inflation reste conforme à son objectif (0 % à 2 %) et la « pression inflationniste à moyen terme ne s'est que légèrement accentuée ». La hausse observée est principalement due au renchérissement de l'énergie. Cependant, plusieurs économistes estiment qu'une hausse des taux est possible dès décembre 2026 ou mars 2027 si l'inflation progresse davantage.
Quand la BNS pourrait-elle augmenter ses taux ?
Aucune hausse n'est décidée pour l'instant, mais selon GianLuigi Mandruzzato (EFG International) et les économistes d'UBS, la probabilité d'une hausse en décembre 2026 ou mars 2027 s'est accrue. Cela dépendra de l'évolution de l'inflation et des prix du pétrole.
Comment cette décision affecte-t-elle mes emprunts et mes épargnes ?
Les taux hypothécaires et les taux de rémunération des comptes d'épargne resteront probablement bas à court terme. Cependant, une hausse future des taux directeurs pourrait augmenter le coût des nouveaux emprunts et améliorer légèrement les rendements des placements.
Sources : 20 minutes
