Inflation, endettement et course à l’IA : les risques imminents pour la stabilité financière selon la banque
Lecture rapide :
– La BRI identifie quatre points de tension pour la stabilité financière
– Publication du rapport le 28 juin présentée par Andrea Maechler
– Recommandations : encadrement des non‑banques et réduction de l’endettement public
La Banque des règlements internationaux (BRI), basée à Bâle, alerte sur quatre « points de tension » susceptibles de fragiliser la stabilité financière mondiale. Lors de la parution du rapport annuel le 28 juin, la directrice adjointe Andrea Maechler a souligné l’interaction de ces risques : inflation, boom des investissements dans l’intelligence artificielle, appétit exubérant pour le risque et niveaux élevés d’endettement. Chacun pris isolément paraît gérable, mais leur cumul accroît le risque de chaînes de contagion.
Inflation et canaux de transmission vers les marchés financiers
La BRI met en avant des facteurs concrets à l’origine de pressions inflationnistes, notamment le conflit au Moyen‑Orient et la hausse des prix du pétrole. Le rapport cite aussi l’augmentation des coûts de matières premières comme les plastiques, les engrais et l’hélium, élément utilisé dans la fabrication de semi‑conducteurs.
Ces hausses se traduisent par des tensions sur les marges des entreprises et par des transmissions vers les marchés. La BRI insiste sur le rôle des canaux d’approvisionnement et de production dans la propagation de l’inflation.
Course à l’intelligence artificielle et risques de correction
Le rapport note que le boom des investissements dans l’intelligence artificielle a soutenu la croissance l’an passé, mais que la rapidité et les mécanismes de financement de cette vague posent question. Des mouvements récents en Bourse reflètent déjà des secousses liées à des positions massives sur des valeurs technologiques.
La BRI s’inquiète de la soutenabilité de ces flux financiers et du risque d’une correction si l’appétit pour le risque venait à se retourner brusquement.
Acteurs non bancaires, endettement et chaînes de contagion
Les marchés obligataires ont vu croître le poids d’acteurs non bancaires, tels que les fonds spéculatifs, souvent impliqués dans le financement des nouvelles technologies et fortement endettés. La BRI avertit qu’un changement de taux ou d’humeur des investisseurs pourrait provoquer des enchaînements défavorables entre ces acteurs et le reste du système financier.
Pour limiter ces risques, la BRI préconise une réglementation adéquate des non‑banques afin d’accroître leur résilience, et appelle les gouvernements à réduire leur endettement pour préserver la marge de manœuvre des banques centrales.
Indépendance des banques centrales et outils de communication
Andrea Maechler rappelle que les banques centrales évoluent dans un environnement d’incertitudes et qu’elles doivent conserver leur indépendance pour défendre la stabilité des prix. Elle évoque l’usage d’outils supplémentaires, comme les scénarios, pour ancrer les attentes d’inflation.
Ancienne membre de la direction de la banque centrale suisse avant de rejoindre la BRI en 2023, elle insiste sur le fait que des décisions difficiles peuvent manquer de soutien politique au moment où elles doivent être prises.
Le rapport de la BRI souligne ainsi que la conjonction d’une inflation soutenue, d’un afflux massif d’investissements dans l’IA, d’un appétit pour le risque élevé et d’un endettement important crée une configuration vulnérable pour la stabilité financière mondiale.
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