- Perspectives économiques suisses plus incertaines selon le KOF
- Baromètre à 102,5 en janvier, recul de 1,1 point
- Sous-indicateurs très hétérogènes selon les secteurs
Le baromètre mensuel de l’institut zurichois du KOF a diminué de 1,1 point en janvier pour atteindre 102,5, marquant la première baisse après cinq mois. Le centre de recherches conjoncturelles de l’EPFZ, qui publie cet indicateur, précise que celui-ci reste néanmoins en zone de croissance malgré des signaux sectoriels divergents.
Baromètre KOF : évolution récente et effets des droits de douane américains
En août, le baromètre avait plongé à 97 lors de l’annonce de droits de douane de 39% imposés par l’administration américaine, niveau compatible avec une contraction de l’économie. Après les annonces de mi-novembre sur un projet d’accord visant à ramener ces droits à 15%, le KOF note un rebond de 2 points en décembre avant le recul de janvier; cela illustre la sensibilité de l’indicateur aux tensions commerciales.
Impact sectoriel : secteurs positifs et secteurs sous pression
Les sous-indicateurs montrent des trajectoires contrastées. Les perspectives sont favorables pour les activités liées à la construction automobile, à la mécanique et à la métallurgie, tandis que l’industrie électrique apparaît « particulièrement sous pression ». Le KOF relève également un recul des indicateurs pour l’hôtellerie et la restauration ainsi que pour le bâtiment, signalant un tassement de la demande dans ces segments.
PIB trimestriel et calendrier des prochaines estimations
Le ministère de l’économie doit publier sa première estimation du PIB pour le quatrième trimestre le 16 février. Selon les données mentionnées par le KOF, le produit intérieur brut avait progressé de 0,8% au premier trimestre, soutenu par un bond des exportations pharmaceutiques vers les États-Unis, puis ralenti à 0,2% au deuxième trimestre avant une contraction de -0,5% au troisième trimestre.
Signification à court terme
Le recul de janvier n’entraîne pas de basculement immédiat hors de la zone de croissance, mais il souligne une plus grande fragilité liée aux disparités sectorielles. L’évolution des prochains indicateurs, notamment la première estimation du PIB pour le quatrième trimestre, permettra de préciser si le repli de janvier marque un simple ajustement ou le début d’un ralentissement plus marqué.
