- Barry Callebaut sous pression avant la publication des ventes
- Titre à 1 190 francs, recul de 0,3%
- Deux analystes révisent leurs objectifs, recommandations divergentes
L’action du groupe chocolatier suisse s’inscrivait en baisse mercredi, à la veille de la publication du chiffre d’affaires à neuf mois. Vers 10h40, le titre cédait 0,3% à 1 190 francs suisses, dans un marché suisse en repli de 1,5%. Deux bureaux d’études expriment des réserves sur la tenue des marges et des volumes en Europe et aux États-Unis.
Barry Callebaut : réaction des analystes avant la publication des ventes
Deutsche Bank abaisse son objectif de cours à 960 francs contre 1 000 francs précédemment et réitère une recommandation « vendre ». Les analystes estiment que la valorisation actuelle incorpore déjà un scénario de reprise des volumes jugé trop optimiste.
Deutsche Bank : le « mix » produit remis en question
Selon la banque, le titre se traite à environ 21 fois les bénéfices attendus pour l’exercice 2027, un niveau qui suppose une croissance des volumes et du mix produit dans le milieu de la fourchette à un chiffre. Deutsche Bank pointe une baisse de l’emploi américain dans la fabrication de chocolat et l’absence de signe de reprise en Europe, ce qui rend la perspective de relance des volumes incertaine.
La note rappelle aussi que l’expansion des « Gourmet » et des spécialités dans les années 2010 avait soutenu la croissance de Barry, un relais de marge élevée difficile à reproduire aujourd’hui selon Deutsche Bank.
Panmure Liberum maintient l’achat mais revoit ses estimations
Panmure Liberum conserve une recommandation d’achat tout en réduisant sa prévision de bénéfice pour 2026/2027 de plus de 20%. Le bureau d’études abaisse son objectif de cours à 1 520 francs contre 1 740 francs auparavant.
Valorisation et horizon moyen terme
Panmure souligne que la valorisation actuelle reste proche de sa moyenne historique, avec un ratio VE/Ebit de 18,6x pour 2025/26 et 18,9x pour 2026/27, en ligne avec la médiane des douze dernières années. La banque britannique laisse entrevoir un potentiel de revalorisation à moyen terme si les objectifs de croissance sont atteints.
À la veille de la publication des ventes à neuf mois, le marché reste prudent : les révisions d’objectifs témoignent d’une lecture divergente entre une approche prudente et une vision plus optimiste sur la capacité du groupe à redresser volumes et mix.
