Zurich Insurance : anticiper et surmonter les défis des catastrophes naturelles en 2025
Lecture rapide :
– Zurich consolide ses résultats en 2025 malgré les sinistres
– Bénéfice net 6,8 milliards, ratio combiné 92,6%
– Dividende proposé 30 CHF, ROE 26,9%
Zurich Insurance a publié des résultats 2025 en nette amélioration, portés par la performance de son activité Dommages et accidents et par une politique tarifaire plus sélective. Le groupe a profité d’une saison de catastrophes naturelles relativement clémente pour limiter ses charges, tout en relevant ses primes sur plusieurs marchés.
Anticiper les catastrophes naturelles : stratégie de Zurich Insurance
La direction a souligné une approche prudente en matière de couverture des risques climatiques, ce qui a contribué à contenir l’impact des sinistres majeurs. Selon le groupe, la saison 2025 a été « bénigne » en termes de catastrophes naturelles, formule avancée par le directeur général Mario Greco.
Parmi les sinistres marquants, les incendies de janvier à Los Angeles ont généré environ 40 milliards de dollars de dégâts assurés au secteur. Zurich, exposé aux États-Unis, avait initialement estimé sa charge à 200 millions, ramenée ensuite à 150 millions, a précisé la directrice financière Claudia Cordioli.
Impact sur les primes et le ratio combiné
La poussée des tarifs et une sélection stricte des risques ont permis une amélioration du ratio combiné, passant à 92,6%, soit une baisse de 1,6 point. Dans l’unité Dommages et accidents, les primes brutes ont augmenté de 8%, atteignant 50,42 milliards de dollars.
La direction a indiqué que certaines tempêtes hivernales outre-Atlantique ne devraient pas alourdir sensiblement le bilan, tandis que les coûts des inondations et tempêtes en Europe restent à préciser.
Performance financière et objectifs vers 2027
Au niveau consolidé, le résultat d’exploitation (BOP) a progressé de 14% à 8,9 milliards de dollars et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de 17% à 6,8 milliards. Le dividende proposé est de 30 francs suisses par action, légèrement en dessous des attentes du marché.
Zurich affirme être « en bonne voie » pour dépasser ses objectifs à l’horizon 2027. Les indicateurs de solvabilité sont confortables avec un SST à 259% et un ROE de base à 26,9%, au‑dessus des cibles fixées.
Points de vigilance signalés par les analystes
Les analystes de Jefferies estiment que la qualité des résultats non‑vie reste mitigée : les marges ont bénéficié d’une moindre incidence des catastrophes et d’une météo favorable pour l’agriculture, mais certains segments montrent des fragilités. Le secteur automobile professionnel affiche un ratio combiné jugé « malsain » à 100,8%.
Les flux de trésorerie restent un chantier : les liquidités disponibles ont atteint 7,4 milliards en 2025, loin de l’objectif de plus de 19 milliards pour la période visée, et le bénéfice par action de base est à 45,1 dollars contre un objectif de 51,9 dollars.
Risques géographiques et sinistres récents à suivre
L’exposition importante aux États-Unis demeure un facteur clé pour l’évolution des charges liées aux catastrophes. Les événements de début d’année en Europe, notamment au Portugal, en France et en Italie, sont encore en cours d’estimation et pourraient modifier les perspectives selon l’ampleur des déclarations de sinistres.
Le positionnement de Zurich montre une capacité à absorber des chocs modérés tout en maintenant des indicateurs de solvabilité élevés, mais la trajectoire des primes et la discipline de souscription resteront déterminantes pour 2026 et au‑delà.
Vu par lemanfinance sur : AWP
