UBS revoit ses prévisions à la hausse et propulse l’action VAT vers de nouveaux sommets

Lecture rapide :
– UBS relève son objectif de cours pour VAT à 745 CHF
– Prévisions de BPA 2027 et 2028 augmentées jusqu’à 16%
– VAT détient environ 50% du marché mondial des vannes à vide

La banque suisse UBS a revu ses prévisions à la hausse pour VAT Group AG, fabricant helvétique de vannes à vide, entraînant un regain d’intérêt pour l’action cotée. UBS a porté son objectif de cours à 745 francs suisses, contre 650 francs auparavant, sur la base d’un cycle d’investissement dans les équipements pour semiconducteurs plus robuste que prévu. La recommandation d’achat est maintenue, tandis que les prévisions bénéficiaires par action (BPA) pour 2027 et 2028 ont été augmentées de 7% et 16% respectivement.

Ce réajustement optimiste repose sur une croissance projetée des dépenses en équipements de fabrication de plaquettes (WFE). UBS anticipe une progression des investissements WFE de 27% à 147 milliards de dollars en 2026, qui s’accélérerait à 35% en 2027 et 25% supplémentaires en 2028, atteignant ainsi 247 milliards de dollars. Ces chiffres surpassent nettement les prévisions antérieures de la banque.

Poids stratégique de VAT dans l’industrie du vide pour semiconducteurs

VAT domine son secteur avec une part de marché mondiale avoisinant 50% dans les vannes à vide, un avantage conséquent qui la place bien au-delà de son principal concurrent. Le positionnement de VAT en fait un acteur clé dans la construction de nouvelles usines pour semiconducteurs, notamment dans un contexte d’essor de la demande en puces, alimentée par des technologies comme l’intelligence artificielle.

Les analystes d’UBS soulignent que la chaîne d’approvisionnement en équipements de vide ne s’est véritablement intensifiée qu’à la fin de 2025, ce qui laisse entrevoir un long cycle de croissance des dépenses dans les années à venir. L’intensité capitalistique actuelle du secteur, proche de 10%, reste légèrement inférieure à sa moyenne historique, indiquant un investissement soutenu soutenu par une demande finale réelle et durable.

Risques et opportunités pour la croissance des ventes

UBS maintient une prévision de croissance organique du chiffre d’affaires de VAT de 29% en 2026. La banque met toutefois en garde sur la possibilité de tensions dans la chaîne d’approvisionnement, ce qui pourrait entraîner des fluctuations trimestrielles dans l’évolution des ventes. Certains fournisseurs pourraient ne pas être en mesure de respecter leurs délais de livraison, ajoutant une dose d’incertitude à court terme.

Les avancées technologiques et l’augmentation des investissements dans la fabrication des puces dopent ainsi la dynamique financière de VAT, consolidée par la capacité d’UBS à anticiper un potentiel de gains supérieur à la moyenne du consensus. L’action du groupe a progressé de 1,8% lors des échanges européens, reflet de la confiance des investisseurs dans cette réévaluation positive.

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