UBS revoit sa notation des actions britanniques à neutre, soulignant un potentiel de hausse modéré
UBS a abaissé sa recommandation sur les actions britanniques à neutre, motivant cette décision par un potentiel haussier jugé limité par rapport aux marchés mondiaux malgré des valorisations modérées et une croissance des bénéfices attendue. L’analyse a été publiée par le Chief Investment Office d’UBS Switzerland AG jeudi.
UBS et le FTSE 100 : évaluation des valorisations et perspectives
Le FTSE 100 se négocie autour de 13,5 fois le ratio cours/bénéfices à terme, contre une médiane de 12,8 fois depuis 1990 selon les recherches citées. UBS prévoit une progression des bénéfices de 5% en 2026 et de 15% en 2027, paramètres intégrés dans ses scénarios de marché.
Facteurs structurels et conjoncturels identifiés par UBS
Matthew Gilman, stratège actions au CIO d’UBS, identifie trois forces qui ont façonné les titres britanniques cette année : amélioration cyclique liée à des PMI manufacturiers à des niveaux pluriannuels, rotations sectorielles suscitées par des craintes de perturbation liées à l’intelligence artificielle, et tensions accrues au Moyen-Orient alimentant des risques sur la sécurité énergétique. Ces éléments expliquent la sensibilité sectorielle observée sur les marchés londoniens.
Objectifs, scénarios et risques pour le marché britannique
UBS a fixé un objectif de 10 500 points pour le FTSE 100 en décembre 2026, contre un niveau observé de 10 320 en date de mardi, et un objectif intermédiaire de 10 300 pour juin 2026. Dans un scénario favorable, la banque voit le FTSE 100 atteindre 11 300 si la croissance mondiale s’accélère et si les conditions financières restent accommodantes.
Scénario baissier et variables de sensibilité
Le scénario défavorable d’UBS table sur un objectif de 7 200 en cas de perturbations énergétiques prolongées au Moyen-Orient entraînant un retard des baisses de taux aux États-Unis et au Royaume-Uni. Une résurgence des tensions commerciales transatlantiques ou des prix des matières premières plus bas pèserait aussi sur la performance, les secteurs des matières premières représentant environ 20% à 25% des bénéfices du FTSE 100.
Conséquences pour les acteurs suisses et cas illustratif
La révision d’UBS impacte les gestionnaires d’actifs suisses, les caisses de pension et les fonds souverains qui évaluent l’exposition aux marchés britanniques sous contrainte de règles prudentielles et de gestion des risques. Exemple concret : la société fictive Pembroke Engineering, exportatrice et réalisant 80% de son chiffre d’affaires à l’international, voit ses marges affectées par l’évolution de la livre sterling et des prix des matières premières, illustrant la sensibilité opérationnelle mise en avant par UBS.
