Vers un retournement imminent du marché de l’emploi aux États-Unis ?
Lecture rapide :
– Recul des offres et hausse des licenciements aux États-Unis
– 108 435 licenciements annoncés en janvier (Challenger)
– Publication du rapport BLS retardée après un shutdown de trois jours
Une série de publications récentes donne des signes de fragilisation du marché du travail américain. Le calendrier officiel a été perturbé après un arrêt de l’administration fédérale lié au financement du Department of Homeland Security (DHS), entraînant le report du rapport sur l’emploi de janvier au mercredi 11 février et du rapport sur l’inflation au vendredi 13 décembre, selon les autorités concernées.
Indicateurs récents : moins d’offres, plus de licenciements
Les données publiées cette semaine montrent un net retournement d’ambiance. L’enquête JOLTS fait état d’un nombre d’offres d’emploi tombé à son niveau le plus bas depuis 2020. Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage ont progressé à 231 000.
L’enquête ADP a signalé seulement 22 000 créations de postes dans le secteur privé, soit environ la moitié des attentes (46 000). Le cabinet Challenger, Gray & Christmas a recensé 108 435 licenciements prévus en janvier, le total le plus élevé pour un mois de janvier depuis 2009.
Plusieurs grands groupes ont annoncé des suppressions de postes récemment, dont Amazon, UPS et Nike, pour un total de quelque 52 000 suppressions d’emploi annoncées en quelques jours selon un décompte du Financial Times. Ces chiffres confortent l’idée d’un basculement possible vers davantage de licenciements.
Retards de publications et réactions de la Fed
Le shutdown de trois jours autour du financement du DHS a retardé la diffusion des statistiques officielles par le Bureau of Labor Statistics (BLS), mais les autres enquêtes ont fourni des signaux déjà peu favorables aux investisseurs.
La communication de la Réserve fédérale la semaine précédente n’évoquait plus les risques à la baisse pour l’emploi et mettait en avant des « signes de stabilisation du taux de chômage » pour justifier le maintien des taux après trois baisses consécutives. Deux responsables, Christopher Waller et Stephen Miran, ont néanmoins voté contre le statu quo. Le gouverneur Waller écrivait que « un doute considérable quant à la croissance future de l’emploi » laisse penser qu’une détérioration substantielle du marché du travail constitue un risque important.
La juxtaposition des enquêtes privées et de la communication de la Fed crée un contraste notable pour les marchés. Cette divergence mérite d’être suivie lors de la parution complète des statistiques officielles.
Risque d’un renversement durable du marché de l’emploi aux États-Unis
Les économistes décrivent depuis plusieurs mois un équilibre « low hiring, low firing » qui pourrait se rompre. Les données récentes — baisse des offres, remontée des demandes d’assurance chômage, annonces massives de suppressions de postes — signalent un risque réel de remontée du taux de chômage si les licenciements se poursuivent.
Les choix de politique monétaire sont scrutés à l’aune de ces évolutions. Les positions dissidentes au sein de la Fed, illustrées par Christopher Waller, reflètent l’inquiétude sur la trajectoire de l’emploi. L’attention des marchés se portera désormais sur le rapport du BLS publié le 11 février.
Si les tendances récentes se confirment dans les données officielles, les prévisions d’emploi et les anticipations de politiques monétaires pourraient être révisées rapidement.
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