L’or surpasse les bons du Trésor américain, un événement inédit depuis trois décennies
Lecture rapide :
– Les banques centrales étrangères détiennent désormais plus d’or que de bons du Trésor américain
– 19 tonnes achetées en août; l’année sur la voie d’environ 900 tonnes
– Première inversion comparable depuis les années 1990
Pour la première fois depuis trois décennies, l’or a dépassé la valeur des bons du Trésor américain dans les réserves détenues par des banques centrales étrangères, selon des données reprises par Barchart. Ce basculement reflète une recomposition discrète mais marquante des réserves officielles.
L’or dépasse les bons du Trésor américain : chiffres et tendances
Le Conseil mondial de l’or rapporte des achats nets de 19 tonnes en août, après 10 tonnes en juillet, plaçant l’année sur une trajectoire proche de 900 tonnes. Il s’agirait de la quatrième année consécutive où les achats mondiaux dépassent deux fois la moyenne à long terme.
Achats soutenus des banques centrales et historique
La Kobeissi Letter note que les banques centrales achètent de l’or depuis 16 ans, la plus longue série enregistrée après plus de vingt années de ventes nettes avant 2010. Au premier semestre 2025, 23 pays ont augmenté leurs réserves d’or, une dynamique qualifiée de persistante par certains observateurs.
Dans ses commentaires, Kobeissi écrit que « les banques centrales ne peuvent pas s’arrêter d’acheter de l’or ». Cette affirmation illustre l’élan d’achat systématique observé depuis plusieurs années.
Liquidité, réserve et rôle du reverse-repo
Le chercheur macroéconomique Sunil Reddy relie la récente montée de l’or à l’effondrement des soldes de reverse-repo de la Réserve fédérale, le pool où l’excès de liquidité était placé pour la nuit. Selon cette lecture, la raréfaction de ce mécanisme a modifié les options de parking de liquidités pour certains acteurs institutionnels.
Conséquences pour la Suisse et l’Europe
Les sources consultées ne précisent pas de décisions réglementaires ou de changements institutionnels ciblés pour la Suisse ou l’Europe en réaction au basculement vers l’or. Les éléments disponibles se limitent aux volumes d’achats et aux évolutions de marché observées au niveau mondial.
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