ETF en Suisse : Le guide pratique indispensable pour investisseurs et utilisateurs
Lecture rapide :
– Tendance vers la gestion passive en hausse en Suisse
– Plus de la moitié des actifs actions/obligations US en fonds passifs
– Points juridiques: article 106 OPCC, cotation et teneur de marché
La gestion passive continue de gagner du terrain. Un article de Bloomberg (janvier 2025) indique que les fonds indiciels et les ETF représentent désormais plus de la moitié des 30 trillions de dollars investis sur les marchés actions et obligations aux États‑Unis. En Suisse, l’essor est similaire: l’industrie des ETF a connu une forte progression ces dernières années et, selon une interview citée datant de 2022, certains gestionnaires prévoyaient un doublement des actifs d’ici 2025.
Évolution des ETF et part de marché en Suisse
La tendance des marchés internationaux se reflète en Suisse, où l’engouement des investisseurs privés pour la gestion passive s’est installé. Les observateurs relèvent que, quelle que soit l’importance de l’allocation active sur un marché, environ 80% des gestionnaires actifs ne dépassent pas leur indice de référence, d’après les données reprises par Bloomberg.
Pourquoi les ETF attirent
Le principal moteur est le coût: l’analyse Morningstar citée indique que la commission annuelle moyenne d’un fonds actif tourne autour de 1%, tandis que celle d’un ETF passif est généralement inférieure à 0,5%. L’économie réalisée provient de l’absence d’équipes d’analystes et d’une gestion visant à reproduire un indice plutôt qu’à le battre.
Forces et limites des trackers
Les ETF permettent «d’acheter l’indice» en offrant transparence et liquidité. Leur modèle repose sur l’hypothèse d’efficience des marchés: pas de recherche active de valeurs individuelles, donc des frais réduits. Cette logique profite aux investisseurs cherchant une exposition immédiate à un univers d’actifs.
Limites et risques pratiques
La critique la plus fréquente porte sur le manque de discrimination: les ETF pondèrent souvent davantage les plus grandes capitalisations, ce qui peut amplifier la concentration et modifier la volatilité d’un portefeuille. Un autre risque souligné est de manquer des «outliers», des actifs qui surperforment nettement le marché et que la réplication passive ne capture pas.
Cadre juridique suisse: obligations et protections
La modification récente de l’ordonnance sur les placements collectifs de capitaux (OPCC) a codifié des pratiques administratives. L’article 106 OPCC impose notamment que les ETF soient cotés en permanence à une Bourse suisse et bénéficient d’un teneur de marché, afin de limiter l’écart entre le prix de marché et la valeur nette d’inventaire (VNI).
Informations obligatoires dans le prospectus
Si un placement collectif suit un indice, le prospectus doit préciser le fournisseur de l’indice, la méthode de reproduction, et les prévisions d’erreur de réplication en conditions normales de marché. Il faut aussi indiquer s’il s’agit d’un ETF à gestion active. Tout fonds combinant parts ETF et parts ordinaires doit le signaler explicitement.
Considérations pour les utilisateurs et investisseurs
Sur le plan réglementaire, la loi suisse procure des protections: l’administration des fonds doit répondre à des exigences strictes et les actifs déposés bénéficient de protections en cas de faillite de la banque dépositaire. Sur le plan opérationnel, l’attention se porte sur les coûts et sur la déviation de la performance par rapport à l’indice de référence.
Points signalés par des experts
Eric Favre, Of Counsel chez Lemania Law, rappelle que la transparence réglementaire est forte en Suisse et que l’investisseur bénéficie d’un cadre protecteur. Il recommande d’observer notamment les frais et la qualité de la réplication, soulignant que de faibles écarts de suivi peuvent peser sur la performance à long terme.
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