Analyse hebdomadaire COT sur le Forex et les matières premières – Semaine du 13 janvier 2026
Lecture rapide :
– Dollar : couverture de positions courtes, réduction de 78% du net short
– Commodities : Bloomberg Commodity Index +1,7% sur la semaine
– Énergie : net long combiné quasiment doublé à 217k contrats
Le rapport des Commitments of Traders pour la semaine close le 13 janvier 2026 montre des mouvements marqués chez les spéculateurs. Les flux ont été largement pilotés par des tensions géopolitiques et des événements spécifiques, entraînant des couvertures de positions et des prises de bénéfices selon les classes d’actifs.
Flux Forex : couverture massive des shorts sur le dollar et renversement sur le yen
Une vague de couverture des positions courtes sur le dollar face à l’euro et une vente importante du yen ont réduit le gross short dollar de 78% à 2,6 milliards USD sur les huit contrats IMM. Les ventes de JPY sont intervenues après l’annonce d’élections anticipées au Japon pour le 8 février, tandis que des sorties plus modestes ont touché le CHF, le CAD, l’AUD et le NZD.
Implications pour le yen et le dollar
Le JPY est passé d’une légère position nette longue à la plus grosse position nette courte en 14 mois, exposant ces positions au risque d’un squeeze si le USD/JPY se retourne à la baisse. Le mouvement a inversé trois semaines consécutives de ventes nettes sur le billet vert.
Énergie : achat massif après un pic lié à l’Iran
Un pic de prix centré sur l’Iran (+7%) a déclenché une importante vague de couverture et des achats de la part des gestionnaires de fonds. Le net long combiné sur les trois contrats majeurs de brut a augmenté de 106k contrats pour atteindre 217k, au plus haut sur quatre mois.
Brent au centre des flux
Le Brent a concentré la majorité des flux entrants, sa position nette longue augmentant de 85,5k contrats pour s’établir à 208,5k. Les gestionnaires d’argent ont relevé leur exposition nette dans l’énergie (hors gaz naturel) de 63%.
Métaux : or soutenu, argent retaillé, cuivre prise de bénéfices
Le COMEX or a vu la longueur des comptes gérés progresser de 10% pour atteindre 136,5k contrats, reflétant une demande accrue pour l’actif en période d’incertitude. À l’inverse, l’argent a subi des prises de bénéfices, la position nette ayant été réduite de 15% à 15k contrats, niveau le plus bas en 22 mois.
Cuivre et métaux précieux secondaires
Le cuivre, après un nouveau record de prix, a fait l’objet de ventes nettes pour la troisième semaine consécutive, signalant des inquiétudes sur un dépassement temporaire des fondamentaux. Les positions sur le platine et le palladium sont restées relativement stables.
Agriculture et softs : nouvelle vague de ventes sur les grains, cacao sous pression
Le secteur des grains a vu le net short global s’accroître de 53%, porté par des ventes soutenues sur le maïs et le soya. Les positions sur le soya sont revenues à un niveau presque neutre après douze semaines de volatilité marquée.
Cacao et dynamique d’indices
Le cacao a vu son net short se creuser malgré un rééquilibrage d’indices qui aurait dû soutenir les cours. La vente des producteurs a contrebalancé les achats mécaniques des fonds indiciels, contribuant à l’élimination de positions longues mal orientées.
Les rapports COT publiés par la CFTC et l’ICE sont diffusés chaque vendredi après la clôture américaine avec des données arrêtées au mardi précédent. Ils ventilent l’open interest entre groupes tels que Producer/Merchant, Swap dealers, Managed Money et autres catégories institutionnelles, permettant d’observer le comportement des spéculateurs.
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