- Marché helvétique résilient malgré les tensions commerciales
- SMI +14% à 13 267 points, SPI +18%
- Droits de douane US à 39% en avril ont frappé l’export helvétique
Publié le 31 décembre 2025 à 13:15. Modifié le 01 janvier 2026 à 06:27.
L’année boursière a été marquée par une forte volatilité liée à des choix politiques et commerciaux, mais le marché suisse a surpris par sa tenue. L’indice vedette SMI a terminé l’exercice en hausse de plus de 14%, à 13 267 points, tandis que l’indice élargi SPI affiche une progression proche de 18%.
La Bourse suisse face aux droits de douane américains
L’annonce au printemps d’une taxe de 39% sur les importations suisses vers les États-Unis, portée par l’administration de Donald Trump, a constitué le principal choc de l’année. Les exportateurs vers le marché américain ont vu leur accès rendu plus coûteux, ce qui a accru la volatilité des recettes à l’export.
Le resserrement tarifaire a pesé immédiatement sur les anticipations: même des secteurs traditionnellement défensifs ont connu des réévaluations rapides de leurs perspectives. Cette secousse tarifaire explique en grande partie les mouvements brusques observés au printemps.
Performance du SMI et du SPI en 2025
La progression de 14% du SMI et la hausse d’environ 18% du SPI paraissent paradoxales au regard du choc douanier d’avril. Les marchés ont néanmoins récompensé des bilans d’entreprises jugés solides et une résilience des flux d’investissement.
La capacité des grandes capitalisations à préserver marges et dividendes a atténué l’impact des droits de douane sur la valorisation globale. Les chiffres annuels confirment une rotation des attentes plutôt qu’un effondrement généralisé.
Réactions des secteurs exportateurs
Les filières de l’horlogerie et de l’industrie des machines ont été parmi les plus affectées, confrontées à des barrières tarifaires sur un marché américain auparavant porteur. L’industrie pharmaceutique, d’abord épargnée, a néanmoins subi un recul de confiance qui a pesé sur certaines lignes de bilan.
Pour ces secteurs, la hausse des coûts d’accès au marché américain a entraîné des cycles d’ajustement: révision des prix, diversification des débouchés et recalibrage des prévisions de ventes. Les flux d’exportation sont restés volatils tout au long de l’année.
Perspectives à court terme
Les anticipations pour l’année suivante restent marquées par l’incertitude commerciale et géopolitique; les détails sur d’éventuelles mesures compensatoires n’ont pas été précisés publiquement. La performance boursière de 2025 montre toutefois que les investisseurs ont trouvé des raisons de soutenir les titres helvétiques malgré les tensions.
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