POINT HEBDO – Une semaine cruciale : les banques centrales confrontées à leurs plus grands défis lors des réunions clés
Lecture rapide :
– Banques centrales sous tension après la flambée des prix de l’énergie
– 100 dollars le baril et révision des prévisions de taux pour 2026
– Réunions clés : Fed, BCE, BNS et BoE
La guerre au Moyen-Orient et la hausse des prix de l’énergie remettent au centre des marchés la question de la trajectoire des taux. Les opérateurs attendent les décisions des principales banques centrales dans les jours qui viennent pour évaluer l’impact sur l’inflation et la croissance.
Banques centrales sous pression après le choc géopolitique et énergétique
Les récentes attaques sur des infrastructures pétrolières et des pétroliers en mer ont redessiné les risques pour l’approvisionnement, poussant les prix de l’énergie à la hausse. Malgré les mesures annoncées par l’Agence internationale de l’énergie (AIE), le Brent reste autour de 100 dollars le baril et les prix du gaz ont fortement augmenté, obligeant les investisseurs à revoir leurs anticipations d’inflation.
Une situation difficile pour les marchés et les flux d’énergie
Des installations de chargement endommagées et des déclarations du nouveau guide suprême iranien sur la fermeture possible du détroit d’Ormuz nourrissent l’idée d’une perturbation prolongée des flux de pétrole et de gaz. Les marchés intègrent désormais un horizon de rétablissement plus long pour le pétrole, le gaz naturel et les produits pétrochimiques, avec des conséquences directes sur les prévisions de prix et de taux.
Fed et calendrier américain : arbitrage entre emploi et inflation
La Réserve fédérale (Fed) achève une réunion de deux jours attendue par les marchés. Le rapport d’emploi de février, marqué par une destruction d’emplois inattendue, plaide pour un assouplissement, mais la poussée des prix de l’énergie complique cet arbitrage.
Perspectives de taux et enjeux politiques aux États-Unis
Les contrats à terme sur les fed funds reflètent une révision nette des attentes : les investisseurs ne tablent plus que sur une seule baisse de 25 points de base en 2026, en juin, contre deux avant le déclenchement du conflit. La nomination potentielle de Kevin Warsh pour succéder à Jerome Powell soulève des interrogations sur la vitesse d’un éventuel assouplissement, au moment où la Maison blanche réclame des baisses.
Zone euro, Suisse et Royaume-Uni : la « bonne position » contestée
La Banque centrale européenne (BCE) arrive à sa réunion après des mois d’affirmation d’être en « bonne position ». La dépendance de la zone euro aux importations d’énergie et le souvenir de 2022 rendent la gestion des anticipations d’inflation délicate.
Décisions attendues et anticipations de marché
Francfort devrait laisser ses taux inchangés jeudi, mais les marchés anticipent une hausse d’ici juillet et évaluent à 70% la probabilité d’une seconde hausse d’ici décembre. La Banque nationale suisse (BNS) est également attendue sur un resserrement, tandis que la Banque d’Angleterre (BoE) n’envisage plus de baisse après des signes de persistance de l’inflation.
RBA et BOJ : trajectoires divergentes au sein du G10
Parmi les grandes banques centrales du G10, la Reserve Bank of Australia (RBA) est la mieux positionnée pour relever encore ses taux, avec une probabilité supérieure à 70% d’une hausse de 25 points de base lors de sa réunion. En revanche, le cas de la Bank of Japan (BOJ) est plus complexe, en raison de la forte dépendance du Japon au pétrole importé.
Risques pour le Japon et horizon des décisions
Une flambée prolongée des prix de l’énergie pourrait créer un scénario de croissance faible et d’inflation élevée au Japon, compliquant la sortie d’une politique monétaire accommodante. Une enquête Reuters montre que la BOJ pourrait relever son taux à 1,00% d’ici fin juin selon la majorité des économistes interrogés.
Les réunions de cette semaine serviront de test aux banques centrales, dont les décisions dépendront de l’évolution rapide du conflit et des prix de l’énergie. Les marchés restent sur le qui-vive, ajustant en temps réel leurs prévisions de taux et d’inflation.
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