Alphabet et Amazon explorent les marchés obligataires mondiaux pour renforcer leur financement
Alphabet a annoncé un projet d’émission d’obligations libellées en yens, tandis qu’Amazon prépare sa première opération en francs suisses, visant à financer des dépenses accrues en intelligence artificielle.
Émissions obligataires internationales pour financer l’IA
Les projets sont mentionnés dans des documents déposés auprès de la SEC pour Alphabet et via mandats bancaires pour Amazon. Alphabet a mandaté Mizuho, Bank of America et Morgan Stanley. Amazon a retenu BNP Paribas, Deutsche Bank et JPMorgan Chase pour une émission en six tranches avec échéances de trois à vingt-cinq ans.
Contexte macrofinancier et intensification des besoins
Les géants technologiques prévoient des dépenses massives en infrastructures d’IA, estimées à plus de 700 milliards de dollars pour l’année en cours, contre 410 milliards prévus en 2025. Cette hausse structurelle des investissements alimente un recours accru à l’endettement malgré des niveaux de trésorerie historiquement élevés.
Implications pour les investisseurs et marchés suisses
Une émission en francs suisses vise vraisemblablement les investisseurs institutionnels helvétiques, notamment les caisses de pensions, qui cherchent des actifs en devise locale pour couvrir des obligations libellées en CHF. Les opérations transfrontalières mobilisent des banques locales et internationales pour assurer la distribution.
Contraintes réglementaires et techniques
Les émissions étrangères sont soumises à des obligations de prospectus et de disclosure selon les juridictions cibles. En Suisse, la FINMA et le cadre FinSA s’appliquent aux offres publiques et aux acteurs locaux impliqués dans la distribution. Le risque de change et le recours à des couvertures constituent des éléments opérationnels majeurs pour les trésoreries des émetteurs.
Alphabet avait levé près de 17 milliards de dollars la semaine précédente via une émission de 9 milliards d’euros et une vente de 8,5 milliards de dollars canadiens. Une source a indiqué que l’émission en yens pourrait atteindre plusieurs centaines de milliards de yens, les conditions devant être fixées ce mois-ci.
L’usage des fonds déclaré par Amazon inclut des investissements commerciaux et des dépenses d’investissement futures. Les opérations internationales diversifient la base d’investisseurs des hyperscalers et modifient la dynamique de la dette d’entreprise sur les marchés de haute qualité.
