Inflation, endettement et développement de l’IA : la BRI sonne l’alarme sur de nouveaux « points de tension » économiques
La Banque des règlements internationaux a identifié quatre points de tension susceptibles de fragiliser la stabilité financière mondiale, mettant en garde contre l’interaction entre inflation, investissements dans l’intelligence artificielle, appétit exubérant pour le risque et endettement élevé.
BRI et risques inflationnistes liés aux matières premières et à la géopolitique
Le rapport annuel publié à Bâle signale que le conflit au Moyen-Orient et la remontée des cours pétroliers alimentent des pressions inflationnistes. La BRI pointe également la hausse des prix de matériaux industriels tels que les plastiques, les engrais et l’hélium utilisé pour la production de semi-conducteurs.
Ces tensions sur les coûts se répercutent sur les entreprises manufacturières et les chaînes d’approvisionnement technologiques. Andrea Maechler a souligné que ces chocs de prix peuvent complexifier la trajectoire de l’inflation pour les banques centrales.
Conséquences pour les marchés obligataires et la transmission monétaire
La BRI observe des modifications importantes sur les marchés obligataires, avec une part croissante d’acteurs non bancaires dans le financement des risques. Cette évolution accroît la sensibilité des marchés à un retournement des taux ou à un changement d’humeur des investisseurs.
Si des tensions apparaissaient, la BRI met en garde contre des chaînes de contagion susceptibles d’amplifier une correction financière. FINMA en Suisse et les autorités européennes devront adapter leur surveillance des risques.
Le rythme et les modes de financement de la vague d’investissements en IA suscitent des interrogations sur leur soutenabilité. Le rapport note que ces financements ont stimulé la croissance mais peuvent alimenter des valorisations excessives.
Exemple opérationnel et risques pour une entreprise suisse
La start-up fictive HelveticAI illustre le cheminement observé: levées de fonds rapides appuyées par fonds spéculatifs et dette non bancaire. Ce montage a accéléré le déploiement technologique mais a accru la vulnérabilité en cas de resserrement des conditions financières.
Pour des entreprises utilisatrices, la volatilité des financements peut retarder les projets d’intégration et augmenter le coût du capital. Cet effet pèse sur la compétitivité industrielle suisse.
Recommandations réglementaires et contraintes pour les autorités suisses
La BRI préconise une réglementation adéquate des acteurs non bancaires afin d’accroître leur résilience, et appelle à une réduction de l’endettement public pour préserver la marge de manoeuvre des banques centrales. Ces mesures visent à protéger l’indépendance des banques centrales et leur capacité à ancrer les anticipations d’inflation.
En Suisse, la proximité entre la BRI et la SNB renforce la portée des recommandations, imposant aux autorités fédérales et cantonales d’évaluer l’impact des soutiens temporaires et ciblés. Les autorités devront concilier stabilité financière, soutien aux ménages vulnérables et discipline budgétaire.
